4月中国商业保理指数落入收缩区间，投放端收缩需求端仍扩张

中国物流与采购联合会近日发布的2026年4月中国商业保理指数显示，该指数为49.1%，环比下降2个百分点，自调查以来首次降至50%的荣枯线以下，落入收缩区间。这意味着商业保理行业服务实体经济的作用同比略有减弱，行业运行呈现投放端收缩、需求端仍保持扩张的态势。

从分项指数看，供给端收缩迹象明显。4月商业保理规模投放指数为48.8%，环比下降2.6个百分点，同比下降7个百分点，连续4个月环比下降，且为有记录以来首次低于50%。其中，投放总额指数为49.5%，环比下降3.1个百分点，同比下降6.8个百分点，同样进入收缩区间；正向保理投放总额指数大幅下降8.7个百分点至49.1%；反向保理指数虽环比微升1.3个百分点，但仍处于46.4%的低位。业务办理笔数降幅扩大，指数为47.6%，环比下降1.9个百分点，连续3个月收缩。分析认为，这主要与商业保理企业加强合规管理、强化审核流程，以及全行业集中开展合规检查、清退不合规业务有关。

尽管供给端有所收缩，但需求端仍保持扩张态势。4月新增保理需求指数延续扩张，但增势略有放缓；潜在保理需求指数有所回升，表明正向保理潜在需求较好释放。此外，核心客户数量稳步扩张，显示市场主体对保理融资的需求基础依然稳固。

在业务结构方面，4月商业保理服务费率加快下降，整体持续低位运行，有利于降低企业融资成本。多元化业务指数重回扩张区间，行业结构调整持续优化。同时，企业筹资难度指数持续回落，筹资成本指数创下今年新低，商业保理企业的资金环境有所改善。

值得关注的是，商业保理企业对未来预期持续乐观。调查显示，多数企业认为随着产业链供应链安全政策落地和合规治理推进，行业将逐步走向规范健康发展，后市向好运行具备基础。但短期内，投放端收缩压力仍存，需关注政策引导和市场需求之间的平衡。

总体而言，4月商业保理指数反映出行业正处于调整期。一方面，合规治理和风险管控导致业务投放放缓；另一方面，实体经济对保理融资的需求依然旺盛。未来，商业保理行业需在合规框架下进一步优化服务，提升对小微企业和专精特新领域的支持力度，以更好地服务实体经济。